Transport 2025 Strategi: Policy Förväntningar för Bra Layout i Flyg och Logistik Sektor
Transportation 2025 Strategy: Policy Expectations for Good Layout in the Aviation and Logistics Sector
Branschstrategi: Med positiva policyförväntningar kommer vi att fokusera på två huvudområden: flyg och logistik. I grunden är välståndet inom transportsektorn nära relaterat till makromiljön.
Import- och exportvälståndet ökar hamnens genomströmning och efterfrågan på gränsöverskridande logistik, medan konsumtion och investeringar i fastighetsinfrastruktur stödjer expressleverans och efterfrågan på ToB-logistik. Återhämtningen av reseefterfrågan driver lönsamheten för flygbolagens höghastighetståg. I dagsläget har vi sett att den grundläggande transportriktningen är bra. Med politiken som ökar förtroendet för den inhemska efterfrågan rekommenderar vi två investeringsteman för transportsektorn. 1. Vändpunkten för utbud och efterfrågan har minskat, och det rekommenderas att uppmärksamma flygsektorn för valfri konsumtion. 2. Situationen förbättras och den inhemska efterfrågan återhämtar sig genom köpoptioner. Det rekommenderas att uppmärksamma sektorerna för farlig kemisk logistik, konsolidering av inhemsk handel och direkta expressleveranser.
Rekommenderade kombinationer: Air China A+H, China Southern Airlines A+H, Spring Airlines, Juneyao Airlines, Milkwei, Hongchuan Intelligence, Xingtong Co., Ltd., Shenghang Co., Ltd., Zhonggu Logistics, SF Holding, JD Logistics.
Branschperspektiv:
Flyg: Det förväntas att utbudet kommer att uppleva låg tillväxt och gradvis nå en vändpunkt i utbud och efterfrågan. Sedan 2024 har utbud och efterfrågan i branschen fortsatt att förbättras och kapacitetsutnyttjandegraden under högsäsong har överstigit nivån 2019. Trenden förväntas fortsätta. (1) Utbudssidan: Sedan 2020 har flygbolagens introduktion av flygplan minskat, och det förväntas att den kumulativa tillväxttakten i slutet av 2024 endast kommer att vara 15 % jämfört med 2019.
Boeings och Airbus nuvarande produktionskapacitet är lägre än den för 2018-2019, och den stora motortillverkaren GEs produktion har minskat från år till år. Den otillräckliga produktionskapaciteten har lett till en orderstock och det förväntas att hastigheten på flygplansintroduktionen i framtiden fortfarande kommer att vara låg ensiffrig. (2) Efterfrågesidan: För närvarande har passagerarvolymen överstigit 2019, med en ökning på 11 % av branschens passagerarvolym för civil luftfart från januari till oktober jämfört med 2019. Bland dem var den internationella passagerarvolymen för inhemska flygbolag i oktober 97% av 2019. Efterfrågan har återupptagit naturlig tillväxt, tillsammans med lanseringen av policyer för att stimulera konsumtion, förväntas det att antalet civila flyg passagerare kommer att bibehålla hög ensiffrig tillväxt. Vändpunkten för framtida utbud och efterfrågan förväntas uppnås, med en förväntad ökning på 3 % av utbudet på 3 % och 8 % i efterfrågan år 2025; Den kumulativa tillväxttakten för utbudet är 18 % jämfört med 2019, den kumulativa tillväxttakten för efterfrågan är 19 %, och kapacitetsutnyttjandegraden kommer att överstiga 2019. Genom att granska historien, under optimering av utbud och efterfrågan, kommer flygbolagens vinster att förbättras avsevärt . Tillsammans med den senaste tidens förbättring av oljepriserna på kostnadssidan förväntas flygbolagens vinster släppas ytterligare.
Logistik: Fokusera på möjligheter inom logistiksektorns segmenterade spår. 1) Farlig kemisk logistik: Godkännandet för lagring och transportkapacitet för farlig kemisk logistik är relativt strikt och de ledande kvalifikationerna är goda. Samtidigt, genom sammanslagningar och förvärv, ökar transportkapaciteten och lagerresurserna och den ledande marknadsandelen fortsätter att öka.
Förbättringen av den inhemska efterfrågan kommer att leda till ett ökat välstånd för motsvarande kemiska produkter. Vinstförbättringen för distributionsverksamheten beror huvudsakligen på stigande kemikaliepriser, medan vinstförbättringen för transportverksamheten huvudsakligen beror på efterfrågan på kemikalier. Om den inhemska efterfrågan förbättras under finanspolitiska stimulanser, med förbättringar av driftpriser och lager, förväntas efterfrågan på farliga kemiska logistikrelaterade verksamheter som transport, lagring, distribution etc. öka. 2) Inrikes konsoliderad sjöfart: Skyddad av policyer har den inhemska konsoliderade sjöfarten relativa inträdesbarriärer och branschens konkurrensmönster är relativt bra. De tre främsta rederierna står för cirka 80 % av transportkapaciteten. De varor som transporteras av den inhemska handelskonsolideringsindustrin inkluderar konsumtionsvaror, industrivaror, resursvaror etc. som är relaterade till den övergripande makroekonomin. Förbättringen av den inhemska efterfrågan kommer att driva på ökningen av den fysiska arbetsbelastningen, motsvarande förbättringen av transportefterfrågan, och det finns en betydande elasticitet uppåt i fraktpriserna.
Samtidigt finns ett brett marknadsutrymme för omvandlingen från spridd till centraliserad. 3) Direktexpressleverans: Sektorn för direktexpressleveranser har ett bra mönster, där SF Express har en marknadsandel på 64 % på expressleveransmarknaden, medan den exklusiva direktexpressmarknaden har ett dubbelt oligopolmönster av SF Express och JD.com. Jämfört med traditionella expressleveransföretag för e-handel är efterfrågestrukturen för direktdrivna expressleveransföretag mer diversifierad. Utöver sin expressleveransverksamhet inkluderar SF Express även expressleverans, kylkedja, samma stad, leveranskedja och internationella affärer. Vi är optimistiska om den accelererade tillväxten av verksamheten och marknaderna för expressleveranser i medelhöga till högklassiga konsumenter under framåtcykeln, såväl som tillväxten av logistikaffärsvolymen såsom expressleverans och kylkedja. JD Logistics fokuserar på integrerade logistiktjänster i supply chain och har kontinuerligt optimerat sitt logistiknätverk under åren. Det har helt integrerat med Taobao och Tmall-plattformarna och förväntas öka sin tredje parts affärsvolym. Med stordriftsfördelar och smidig kostnadskontroll har den uppnått snabb vinsttillväxt.
